Rapport ZEAL Network SE : NuWays AG passe à "Acheter"

NuWays AG a reclassé ZEAL Network SE en recommandation « Acheter » à compter du 1er août 2024. L'objectif de cours est fixé à 54,00 €. L'analyste Henry Wendisch souligne que le solide environnement des loteries au deuxième trimestre 2024 est un facteur clé d'une croissance record des ventes et des bénéfices.

La demande de loterie était élevée, entraînant une augmentation de 20 % d'une année sur l'autre des factures de loterie, pour atteindre 252 millions d'euros. Les ventes de loteries ont augmenté de 25 % à 33 millions d'euros. Le déploiement des jeux a connu des retards, mais a montré une légère augmentation du nombre d'utilisateurs et des ventes.

Les ventes totales pour le deuxième trimestre devraient augmenter de 33 % d'une année sur l'autre pour atteindre 37,5 millions d'euros, grâce aux solides performances des loteries et à l'amélioration de l'efficacité du marketing. Les dépenses de marketing sont estimées à 11,6 millions d'euros, mais génèrent environ 200 000 nouvelles inscriptions.

Les coûts de personnel et indirects ont augmenté en raison des lancements de nouveaux produits, ce qui a entraîné une augmentation de 133 % de l'EBITDA d'une année sur l'autre, pour atteindre 10,2 millions d'euros. Un flux de trésorerie disponible positif est attendu pour le deuxième trimestre après une évolution négative au premier trimestre.

Les prévisions de ventes pour l'ensemble de l'année semblent prudentes, avec un chiffre d'affaires potentiel de 155 millions d'euros. L'EBITDA est projeté à l'extrémité supérieure des prévisions, en fonction de l'activité du jackpot au deuxième semestre. Le retrait obligatoire des actions Lotto24, créateur de valeur, devrait encore améliorer la situation financière de ZEAL.