Carrefour H1 2024 Results

 H1 2024: Recurring Opera ng Income up +6.2%

 Solid results driven by France and Brazil

 Full-year 2024 targets confirmed

 Alexandre  Bompard,  Chairman  and  CEO,  declared:  “In  a  mixed  economic  context,  Carrefour  delivered  a  very  good  performance  in  its  two  key  countries.  In  France,  the  Group  accelerated  its  price  investment  policy  while  preserving  its  profitability,  added  a  record  number  of  new  franchisees,  and  expanded  its  footprint  through  the  integra on  of  Cora  and  Match.  Carrefour’s  market  share  in  France  reached  its  highest  level  since  2012.  In  Brazil,  the  ramp-up  of  converted  stores,  the  commercial  momentum  of  Atacadão,  and  the  synergies  from  the  integra on  of  Grupo  BIG,  which  are  higher  than  expected,  contributed  to  strong  growth  in  profitability.  In  parallel,  the  Group  is  accelera ng  the  implementa on  of  the  Carrefour  2026  plan,  with  the  growth  of  e-commerce,  retail  media,  and  its  private  label.  This  performance  is  the  result  of  the  unwavering  commitment  of  the  teams  and  our  franchised  partners.  With  these  results, Carrefour enters the second half of the year with confidence and confirms its financial objec ves for 2024.”

 H1 2024 KEY FIGURES

 (1) See detail of adjustments in appendix p.19

 H1 2024: Con nua on of the transforma on in contrasted markets

 Carrefour  reported  solid  financial  results  in  contrasted  markets  and  con nued  to  implement  its  strategic  roadmap at a rapid pace during the first half of the year.

 France 's  opera ng  performance  was  sa sfactory  and  in  line  with  the  ambi on  expressed  at  the  beginning  of  the  year.  Carrefour  invested  heavily  in  its  compe veness  during  the  first  half , significantly   reposi oning  against  all  its  compe tors, with  price  posi oning   returning  to  pre-peak infla on  levels.  As   a  result,  NPS®  increased  by  +6 points  and  market  share  in  volume  stabilized   since  May.  These  investments  were financed  by   strict  cost  discipline  (€580m  achieved  at  Group level   in H1)  and   the  ramp-up of  Carrefour  2026  ini a ves,   including  private  labels,  e-commerce,  retail  media  and  transfers  to  lease  management  or  franchise.  ROI  was  up +6.2 % to €286m, with opera ng margin up +14bps.

During  the   first half,   Carrefour France  integrated  23   ex-Casino  stores and   finalized the   acquisi on  of  60  Cora hypermarkets  and   115 Match   supermarkets on  July   1 ^st   .  These  opera ons strengthen   Carrefour's  posi on  in  France, par cularly   in the   North and  East  of  the   country,  offering  an  ideal  geographical match  to  Carrefour's   network across  the  country.  The  integra on  of  Cora/Match   started  on  the  day  of  acquisi on  and  is  progressing  very  sa sfactorily.  As  a  reminder,  the  Group  plans  to convert   all Cora  stores  to  the   Carrefour banner  before   the end   of  the year.  The   Match  banner  will be   retained  and deployed.   Meanwhile,  166  new convenience  stores  joined  the  franchise  network   in  France  in H1.   Carrefour France  plans  to  open  at  least  200  addi onal convenience   stores  in  H2, which  would   lead  to  a  record number   of franchise  openings  in   one  year,  confirming the strong brand equity and a rac veness of the Carrefour franchise for retail entrepreneurs. 

 In  Europe ,  the  Group  faced  a  challenging  market  environment ,  marked  by  very  adverse  weather  condi ons  in  most  countries  in  Q2,  impac ng  seasonal  categories,  par cularly  non-food  items,  and  traffic  in  hypermarkets.  At  the  same  me,  Carrefour  invested  in  its  compe veness. Besides,   the Group   completed  the  acquisi on of   40  SuperCor  stores  in  Spain and  con nued   to  integrate  former  ex-Cora  stores  in Romania,  which  also   affected short-term profitability. The region's ROI declined to €84m. 

In   Brazil, Carrefour  confirmed  its  accelera on,   with  ROI  up  +45.7%  to €366m.   The  Group  reaped  the  benefits  of  its  strategic  ini a ves ,  which contributed   to  the  Group's profitability   in  the country:  rapid   ramp-up of   converted  former  Grupo BIG  stores,   op miza on  of  the  store  por olio  in the  Retail  segment  ( disposal of  loss-making   supermarkets,  conversions of  Carrefour   stores  to  Atacadão  and  Sam’s Club)  and  strong  growth  in  e-commerce   (GMV  up  +46%  in H1).  Atacadão,   price  leader  in  the Brazilian   food retail  market,  con nued   to improve its compe veness while increasing its opera ng margin.

 Meanwhile, the  Group  achieved  more  than   R$2.3bn  Grupo BIG  synergies  on  an  annualized  basis ,  exceeding   the ini al 2025 target of R$2.0bn, which is thus  raised to R$3.0bn. 

              With solid performance in Argen na,  La n America’s  ROI increased significantly to €417m (+37.3%). 

These results were supported by the success of Carrefour 2026 plan ini a ves: 

●     European  mutualiza on  con nued .  The  Eureca  purchasing  pla orm  kept  expanding,  with  21  ac ve  partners  among  the  Group’s  main  suppliers.  By  end-2024,  close  to  30%  of  na onal  brand  procurement  will  be centralized at the European level, in line with the 50% 2026 objec ve

●     Carrefour  private labels   met  with  growing  success. They   now  represent  37% of   food  sales,  up  +2  pts  vs  last year

●     The  digital  strategy  con nued  to  bear  fruit:  e-commerce  kept  growing  steadily with   €2.8bn  GMV  in  H1,  up  +30%  vs  H1  2023.  Brazil's performance   was  par cularly  remarkable,  with a   +46%  increase  in GMV,   and  online penetra on of c.10% of total revenue

●     Meanwhile,  the  retail  media  business  is  expanding  rapidly.  The  “Unlimitail”  JV  with  Publicis  now  services  around 30 partners in 13 different countries, including food and non-food retailers

●     In   France,  all 16   planned hypermarkets   and 10   out of  21   announced  supermarkets  for 2024   have already  been  transferred to lease management 

●     Carrefour  once  again exceeded   its  CSR  objec ves , achieving  a  score  of   107%  for  its  CSR  and  Food  Transi on  Index  in  H1.  The  Group  has  been  par cularly  ac ve  in  the  fight  against  climate  change:  a  partnership  was  signed with  GreenYellow  for  the   produc on  of  photovoltaic  energy  across c.350 Carrefour  car  parks  in  France,   and  a  major  Power  Purchase  Agreement  was  signed  in  Spain, to   cover  c.30%  of  Carrefour’s  consump on  in  the  country  with  renewable  energies.  In  addi on,  47  out  of  Carrefour's  100  largest  suppliers  now  have  a  1.5°C  trajectory  (target  of  100%  by  2026,  failing  which  they  will  be  delisted),  and  Carrefour  partnered  with  ADEME  in  France  to  engage  its  smaller  suppliers  in  their  climate  policy  and  provide financial support

 Building  on  this  momentum,  the  Group  enters  the  second  half  with  confidence  and  confirms  its  financial  objec ves  for  FY  2024 :  growth  in  EBITDA  and  Recurring  Opera ng  Income,  and  Net  Free  Cash  Flow  in  line  with  the Carrefour 2026 plan trajectory.

 The Paris 2024 Olympic and Paralympic Games

 The  Paris  2024  Olympic  and  Paralympic  Games,  for  which  Carrefour  is  a  premium  partner,  kick  off  on  July  26.  This  is  the  first  me  that  a  leading  food  retailer  supports  the  World's  largest  spor ng  event.  The  Games  provide  an  unprecedented  showcase  for  the  promo on  of  Carrefour's  values,  in  par cular  on  the  inclusion  and  disability  topics,  and  for  the  Group’s  raison  d'être ,  the  food  transi on  for  all.  Carrefour  will  supply  all  fresh  products  used  for  the  athletes'  meals  at  the  Olympic  and  Paralympic  Village,  where  a  pop-up  store  has  also  been set up.

 H1 2024 Results: Growth in Brazil and France, pressure in Europe

 H1  2024  Group  sales  incl.  VAT  increased  by  +12.1%  on  a  like-for-like  basis  (LFL).  They  reached  €44,863m  pre-IAS 29, an increase of +10.5% at constant exchange rate.

 In  Q2  2024,  Group  sales  were  up  +8.9%  at  constant  exchange  rate  to  €22,708m  pre-IAS  29.  This  includes  a  nega ve  petrol  effect  of  -0.8%,  a  calendar  effect  of  -1.0%,  a  net  expansion  effect  of  -0.6%  and  an  effect  of  acquisi ons  of  +0.5%.  A er  accoun ng  for  a  nega ve  exchange  rate  effect  of  -11.7%,  mainly  reflec ng  the  deprecia on  of  the  Argen nian  peso  and  the  Brazilian  real,  sales  at  current  exchange  rates  were  down  -2.9%.  The  impact  of  the  IAS  29  standard  was  a  posi ve  +€132m.  Like-for-like  sales  were  up  +10.8%,  in  a  context  of  slowing  food  infla on  in  the  quarter.  Food  sales  rose  by  +11.1%  LFL  in  Q2,  and  non-food  sales  increased  by +8.4 % LFL.

                                                    LFL                                                                  Q1 2024                 Q2 2024                 H1 2024

 France

 Europe

 La n America

 France: Increase of opera ng margin in parallel to strong price investments

 In  France,  LFL  sales  declined  by  -2.0%  in  H1  and  by  -3.5%  in  Q2  2024.  This  trend  reflects  the  significant  slowdown  in  infla on,  exacerbated  by  Carrefour's  aggressive  pricing  investment  policy,  in  a  market  context  where  volumes  remained  slightly  nega ve.  Market  share  dynamics  is  gradually  improving,  with  volume  market  share  stabilizing during   the second   quarter and   returning  to growth   in  P07 ^[1]  .   In  Q2,  food  sales  decreased  by  -2.7%  LFL,  and  non-food  sales  were  down  -10.9%  LFL.  Quarterly  sales  were  nega vely  impacted  by  adverse  weather  condi ons,  which  weighed  on  the  sales  of  seasonal  products  (beverages,  tex le,  garden  furniture, etc.), nega vely impac ng traffic in hypermarkets.

                                                    LFL                                                                 Q1 2024                 Q2 2024                 H1 2024

 Hypermarkets

 Supermarkets

 Convenience/Other formats  o/w convenience

 Recurring  opera ng  income  in  France  increased  by  +6.2%  to  €286m  in  H1  2024.  The  strong  cost  saving  momentum  made  it  possible  to  offset  price  investments  and,  in  line  with  the  objec ve  set  at  the  beginning  of  the  year,  to  grow  opera ng  margin,  which  was  up  +14bps  to  1.6%  (vs  1.4%  in  H1  2023).  Recurring  Opera ng  Income  also  benefited  from  the  contribu on  of  the  strategic  ini a ves  of  the  Carrefour  2026  plan,  including  the  increase  in  sales  of  Carrefour  private  labels,  store  transfers  to  lease-management  and  franchise,  and  the  con nuous improvement in the profitability of digital ac vi es.

 Europe: Price investments and adverse weather condi ons impac ng traffic in hypermarkets

 Sales  in  Europe  (excluding  France)  were  down  -1.5%  on  a  like-for-like  basis  in  H1  2024,  in  a  context  of  slowdown  in  food  infla on.  They  were  down  -2.7%  on  a  like-for-like  basis  in  Q2  2024.  Western  European  markets  were  par cularly  affected  in  Q2  by  adverse  weather  condi ons,  impac ng  certain  product  categories,  notably non-food and seasonal items which are traffic drivers to the hypermarket format.

●     In  Spain  (-2.1%  LFL),  Carrefour  invested  in  its  price  compe veness against   its main   compe tors,  in  a market   where  the hypermarket   format  underperformed,  due to   lower traffic   generated  by  non-food  categories in Q2

●     In  Italy  (-5.4%  LFL),  the  Group  was  also  penalized  in  the  second  quarter  by  adverse  weather  condi ons,  while Q2 2023 experienced favorable weather condi ons

●     In  Belgium  (-3.8%  LFL),  sales  decreased  on  an  excep onal  comparable  base  (+12.5%  LFL  in  Q2  2023)  related  to  significant  disrup ons  at  a  compe tor  for  most  of  Q2  last  year.  Over  a  two-year  period,  the  trend was posi ve, reflec ng the success of the current commercial strategy

●     In  Romania  (+0.2%  LFL),  like-for-like  sales  were  slightly  up  in  Q2,  with  a  significant  slowdown  in  infla on  offset  by  improved  volume  momentum.  Carrefour  con nued  to  integrate  the  Cora  stores  acquired in Q4 2023

●     In  Poland  (-2.5%  LFL),  sales  improved  sequen ally  (a er  -4.2%  LFL  in  Q1  2024).  There  remained  down, in a market environment marked by intense compe                ve pressure since the beginning of the year

                                                    LFL                                                                 Q1 2024                 Q2 2024                 H1 2024

 Spain

 Italy

 Belgium

 Romania

 Poland

 Recurring  Opera ng  Income  in  Europe  decreased  to  €84m  in  H1  2024  compared  to  €164m  in  H1  2023.  It  was  impacted  by  commercial  momentum,  price  investments,  and  a  number  of  country  specifics.  In  Belgium,  Recurring  Opera ng  Income  improved,  reflec ng  strong  commercial  momentum  for  the  past  quarters.  It  was  under  pressure  in  other  European  countries.  In  Spain,  ROI  was  impacted  by  business  levels  in  the  hypermarket  format  due  to  weather  condi ons  and  exposure  to  non-food,  as  well  as  commercial  investments,  and  a  decline  in  profits  of  the  financial  services  ac vity.  Poland  and  Italy  con nued  to  face  intense  compe ve  pressure,  while ROI in Romania was temporarily affected by the integra on costs of the recently acquired Cora stores.

 La n America: Confirma on of the Inflexion in Brazil

 In H1 2024, sales in La n America rose by +46.2% LFL. In Q2 2024, they grew by +44.5% LFL:

●     In  Brazil ,  LFL sales   were  up  +6.0%  in  Q2  2024,  with  a  strong  accelera on  in  May  and  June,  driven by  growing   volumes  and  growing  food  infla on.  Growth  at constant   exchange  rate  reached  +4.9%  in  Q2.  The currency effect was unfavorable at -3.9% for the quarter.

o    Atacadão  sales  posted  a  strong  +7.4%  LFL  growth  in  Q2,  significantly  improving  compared  to  Q1  2024  (+1.8%  LFL).  This  performance  was  driven  by  both  B2C  and  B2B  customers,  whose  ac vity  returned  to  normal.  The  rollout  of  service  counters  con nued,  with  80  stores  equipped  at  end-June  and  very  encouraging  ini al  results,  promp ng  Atacadão  to  raise  its  deployment  target  to  over  150  stores  equipped  by  the  end  of  the  year.  Sales  at  ex-Grupo  BIG  stores  converted to Atacadão, which represent 11.5% of the segment, grew by +21.4% LFL in Q2

o    Carrefour  Retail  sales  were  up  +2.3%  LFL  in  Q2  a er  -1.4%  LFL  in  Q1  2024.  Non-food  sales  were  par cularly  dynamic,  up +7.5 %  LFL.  The  conversion  of  hypermarkets  to  Atacadão  and  Sam’s

 Club formats con nued at good pace, with 11 stores converted out of 20 planned in 2024  o  Sam’s  Club  sales  were  up  +2.5%  LFL  in  Q2,  and  +16.0%  at  constant  exchange  rates  including  expansion,  with  7  new  stores  opened  in  the  past  year  (3  of  which  were  opened  in  Q2  2024).  The  number  of  ac ve  members  con nued  to  grow  strongly  (+25.2%  vs  Q2  2023).  Sam’s  Club  is  enhancing  its  dis nc veness  with  significant  growth  in  private  labels  and  imported  products.  e-commerce is growing rapidly and represented 6% of total revenue.

o    E-commerce  GMV  con nued  to  grow  strongly,  up  +41%  in  Q2  2024,  and  represented  close  to

10               % of total revenues in Brazil  o  The  financial  services  ac vity  con nued  to  progress  in  Q2,  with  an  increase  of  +19.0%  in  credit  por olio and +13.0% in billings

●     In  Argen na ,  Carrefour  once  again  demonstrated  the  strength  of  its  model  in  a  context  of  very  high  infla on this first half. Like-for-like sales growth reached +233.1% in Q2 2024

                                                 LFL                                                         Q1 2024                Q2 2024                H1 2024

 Brazil

 Atacadão

 Carrefour Retail

 Sam’s Club  Argen na

 Recurring Opera ng Income for La n America was up +37.3% in H1 2024, to €417m vs €304m in H1 2023.

●     In  Brazil ,  ROI  increased  by  +45.7%  to  €366m  compared  to  €251m  in  H1  2023.  Opera ng  margin  improved  by  +107bps  to  3.8%  (vs. 2.7 %  in  H1  2023).  This  growth  reflects  the  sound  performance  of  the  legacy  store  network  and  of  the  financial  services  ac vity, li ed   by  the  significant improvement   of  the  former Grupo BIG stores converted, which contributed posi vely to profits.

 The  conversion  of  Grupo  BIG  stores  has  been  completed  for  a  year  now,  and  the  synergies  achieved  at  end-June  amounted  to  R$2.3bn  on  an  annualized  basis,  exceeding  the announced   target  of  R$2.0bn,  18  months  ahead  of  the  ini al  schedule.  These  synergies  are  largely  related  to  cost op miza on,   while  commercial  synergies  are  posi ve  for  the first   me  in  H1  2024.  The  Group  remains  confident  in  the  commercial  momentum  of  the  converted  stores  and,  based  on  this,  is  raising  the  total  synergy  target  related to Grupo BIG to R$3.0bn by the end of 2025 .

●     In  Argen na ,  ROI  remained  broadly stable,  supported   by  strong  cost  discipline.  It  reached  €51m  vs  €53m  in  H1  2023,  represen ng  a  margin  of  3.3% (-11 bps),  including  a  €(5)m  impact  related  to  the  applica on of IAS 29

 H1 2024 INCOME STATEMENT

 H1  2024  sales  (including  VAT)  were  up  +12.1%  on  a  like-for-like  basis .  Group  sales  including  VAT  amounted  to  €44,863m  pre-IAS  29,  up  +10.5%  at  constant  exchange  rates.  This  increase  included  the  effect  of  expansion  and  changes  in  Group  scope  (-0.3%),  the  calendar  effect  (+0.1%)  and  the  petrol  effect  (-1.5%).  A er  taking  into  account  a  nega ve  currency  effect  of  -11.7%,  linked  to  the  deprecia on  of  the  Argen ne  peso,  total  sales  were  down -1.3%.

 Net sales  amounted to €40,619m.

 Gross  margin  stood  at  19.4%  of  net  sales,  compared  with  19.8%  in  H1  2023.  This  decrease  of  -37bps  primarily  reflects the price investment strategy, as well as the evolu on of the integrated/franchised store mix.

 Distribu on  costs  improved  by  53bps  to  15.1%  of  net  sales,  compared  with  15.6%  in  H1  2023,  due  to  strong  cost discipline.

 The  Group's  Recurring  Opera ng  Income  (ROI )  reached  €743m,  compared  with  €700m  in  H1  2023,  up  +6.2%  and  +24.9%  at  constant  exchange  rates  (the  currency  effect  was  a  nega ve  €(130)m,  notably  due  to  the  deprecia on  of  the  Argen ne  peso).  On  the  back  of  contrasted  commercial  dynamics,  the  Group  successfully  implemented its cost saving plan, with €580m achieved in H1 2024.

 Opera ng margin increased +11bps to 1.8%, compared with 1.7% in H1 2023.

 Non-recurring  income  improved  to  €(126)m,  compared  with  €(186)m  in  H1  2023,  mainly  thanks  to  lower  reorganiza on charges.

 Net income, Group share  reached €25m, vs €867m in  H1 2023. It includes the following items:

●     Net  financial  expenses  up  €155m  to  €(430)m  (vs  €(276)m  in  H1  2023).  Net  cost  of  debt  was  rela vely  stable  (€(198)m  vs  €(191)m  in  H1  2023),  as  well  as  net  interests  related  to  lease  commitment  (€(111)m  vs  €(100)m  in  H1  2023).  Reversely,  “other  financial  income  and  expenses”  strongly  decreased  ((€121)m  charge  vs  €15m  income  in  H1  2023),  essen ally  due  to  the  applica on  of  IAS  29  related  to  the  hyperinfla on accoun ng in Argen na

●     Income  tax  of  €(164)m,  compared  with  €(153)m  in  H1  2023.  The  norma ve  tax  rate  was  fairly  stable  at

 27.6% ^[2]   vs 27.2% in H1 2023

●     Net  income  from  discon nued  opera ons,  Group  share ,  of  €(1)m,  compared  with  €749m  in  H1  2023

 (which was related to the capital gain recorded following the sale of the stake in Carrefour Taiwan)

 Adjusted net income, Group share  ^[3]  , amounted to €313m  vs. €306m in H1 2023.

 Adjusted EPS  ³  amounted to €0.46 vs. €0.42 in H1 2023.

 CASH FLOW AND DEBT

 The Group reported €(1,704)m in  Net Free Cash Flow ^[4]   in H1 2024, close to the H1 2023 level of €(1,684)m.

 This rela ve stability €(21)m mainly reflects:

●     A €64m increase in  EBITDA  to €1,916m  ●  A €63m increase in  income tax paid

●     A  €136m  increase  in  financial  expenses  (excluding  cost  of  debt)  linked  to  hyperinfla on  in  Argen na,  as explained in the P&L sec on

●     A  €149m  improvement  in  the  change  in  working  capital  requirements ,  thanks  to  op mized  inventory  management,  par cularly  in  non-food,  and  an  increase  in  trade  payables  in  Brazil  related  to  the  increase in volumes and higher infla on

●     A slight decrease of €27m in  capital expenditure ( Capex),  to €659m in H1 2024 (vs €687m in H1 2023)  ●  A €50m decrease in  asset disposals  to €239m

 During  the  first  half,  Carrefour  invested  in  real  estate  assets  for  €96m  (vs  €101m  in  H1  2023);  at  the  same  me,  the  Group  sold  for  €208m  of  real  estate  assets  (vs  €242m  in  H1  2023).  Adjusted  for  these  items,  Net  Free  Cash  Flow excluding real estate  slightly improved at €(1,816)m  vs €(1,825)m in H1 2023.

 Over the last 12 months, the Group generated €1,602m in Net Free Cash Flow.

 Net  financial  debt  reached  €5,418m  as  of  June  30,  2024,  compared  with  €5,040m  as  of  June  30,  2023.  This  increase reflects the following elements:

●     Dividend  payments  of  €636m,  including  €600m  in  ordinary  dividend  to  Group  shareholders,  as  well  as  dividends paid to minority shareholders

●     Acquisi ons  and  disposals  for  a  net  total  of  €145m,  including  notably  the  acquisi on  of  SuperCor  in  Spain

●     Share buybacks totalling €915m over the last 12 months

 These elements are offset by the Net Free Cash Flow genera on of €1,602m over the last 12 months.

 SOLID BALANCE SHEET

 Carrefour  has  a  solid  balance  sheet,  which  is  an  important  asset  in  the  current  context  of  rapid  change  in  food  retailing and macro-economic uncertain es.

 On  June  30,  2024,  the  Group  was  rated  BBB  stable  outlook  by  Standard  &  Poor's  and  Baa1  stable  outlook  by  Moody’s.

 The  bond  por olio  as  of  June  30,  2024  amounted  to  €7.2bn,  including  €6.4bn  of  Eurobonds  with  an  average  maturity of 3.9 years, and €0.9bn equivalent in Brazil (CRA).

 IMPLEMENTATION OF THE 2024 SHARE BUYBACK PROGRAM

 On  February  20,  2024,  the  Group  announced  the  launch  of  a  €700m  share  buyback  of  Carrefour  shares  over  2024.

 33,149,253  shares  were  repurchased  between  March  4  and  July  18  2024  for  a  total  amount  of  €485m .  These  shares are intended to be canceled.

 The  Board  of  Directors  decided  to  cancel  16,844,310  shares  on  April  24,  2024  and  13,977,318  shares  on  June  3,  2024.  To  date,  the  total  number  of  shares  making  up  the  share  capital  therefore  amounts  to  677,969,188  shares,           including             17           ,371,339               treasury               shares.                  The        number    of           outstanding         shares amounts   to  660,597,849 shares.

 COMPLETION OF THE ACQUISITION OF CORA AND MATCH IN FRANCE

 On  July  1^st    ,  2024,  Carrefour  completed  the  acquisi on  of  the  Cora  and  Match  banners  in  France  from  the  Louis Delhaize  group.  This  opera on strengthens   the  Group's  posi on  in  the  French  market.  The  60  Cora  hypermarkets  will  be  rebranded  as Carrefour   by  the  end  of  the  year, while  the   115  Match  supermarkets  will remain   under  their  banner.  The  target  for  synergies  has  been  revised  upwards  to  €130m  at  an  annualized  rate by   2027  (compared to   €110m  previously). The  associated   integra on  costs  are  es mated  at  €250m  (compared  to €200m previously), including ~€150m in opera ng costs and ~€100m in investments (Capex).

107% ACHIEVEMENT RATE OF THE CSR AND FOOD TRANSITION INDEX

 In  H1  2024,  Carrefour  again  exceeded  its  CSR  objec ves,  with  a  107%  achievement  rate  in  the  CSR  and  Food  Transi on  Index.  This  index  assesses  Carrefour's  performance  in  implemen ng  its  CSR  commitments.  The  Group confirms all its CSR objec ves.

 In  the  first  half,  Carrefour  has  made  par cular  progress  on  the  following  commitments,  which  are  all  at  the  heart of the Carrefour 2026 Plan:

●     Climate:

                                   o            Scope  1&2  (144%):  -49%  reduc on  in  greenhouse  gas  emissions  from  integrated  stores  (scopes

1  and 2) in H1 2024 compared to H1 2019 (vs. -38% at the end of 2023) o   Scope  3  (102%) :  47  suppliers  among  our  Top  100  have  a  1.5°C  trajectory  by  2026  (vs.  44  at  end-2023)

●     Plant-based  alterna ves  (123%):  €296m  in  sales  of  plant-based  alterna ve  sales  in  H1  2024  (vs.  €200m in H1 2023), in line with the target revised at the end of 2023 to reach €650m sales by 2026

●     Bulk  and  reuse  (162%):  €194m  in  bulk  sales  and  reuse  in  H1  2024  (vs.  €79m  in  H1  2023),  in  line  with  the  target  revised  at  the  end  of  2023  to  reach  €300m  sales  by  2026.  Carrefour  is  the  leader  in  France  in  the rollout of deposit schemes for packaging reuse, with close to 250 stores equipped

●     Partner  producers  (107%):  48,105  partner  producers  worldwide  within  Carrefour  Quality  Lines,  organic,  local  partners,  and  other  quality  ini a ves  (vs.  46,013  at  the  end  of  2023),  in  line  with  the  objec ve of having 50,000 partner producers by 2026

●     Food  Transi on  Pact  (120%):  329  suppliers  are  partners  of  the  Food  Transi on  Pact  (vs.  306  at  the  end  of  2023).  The  Interna onal  Food  Transi on  Awards  ceremony  awarded  the  most  virtuous  suppliers  in  terms  of  CSR  according  to  customers  (26  winners  out  of  150  par cipants)  based  on  votes  from  250,000 customers

 In  the  first  half,  Carrefour  con nued  to  launch  innova ve  CSR  ini a ves,  par cularly  on  climate,  diversity  and  inclusion, and CSR strengthening in Brazil:

 Climate:

●     Carrefour  is  strengthening  its  renewable  electricity  supply,  in  line  with  its  goal  of  achieving  100%  of  renewable  electricity  by  2030.  On  July  15,  the  Group  partnered  with  GreenYellow  to  install  and  operate  shade  structures  equipped  with  solar  panels  on  around  350  of  its  car  parks  in  France,  with  an  annual  produc on  of  around  450  GWh  per  year  within  3  years,  represen ng  close  to  half  of  the  1  TWh  target  set  in  the  Carrefour  2026  plan.  Addi onally,  the  Group  signed  a  major  Power  Purchase  Agreement  in  Spain,  star ng  in  2026,  which  will  cover  nearly  30%  of  Carrefour's  consump on  in  the  country through solar and wind assets

●     To  intensify  its  efforts  to  decarbonize  its  value chain  ,  Carrefour  has  partnered  with  ADEME  to  involve  its  smaller  suppliers  in  France  in  their  climate  policy,  through  the  Act  ini a ve.  As  a  result,  150  SME  suppliers will receive financial support from ADEME for their climate strategy

●     Carrefour  and  Danone  have  partnered  to  revive  rail  freight  in  France  by  launching  the  first  train  delivery  to  a  large  logis cs  center  that  services  more  than  130  stores  daily  in  the  Aix-en-Provence  region

●     Carrefour  partnered  with  HysetCo  for  the  opening  of  three  hydrogen  sta ons  in  the  Paris  area,  each  having  a  distribu on  capacity  of  500  kg/day,  equivalent  to  100  to  200  fill-ups  for  light  vehicles.  These  sta ons  represent  a  significant  step  forward  in  decarbonizing  mobility  and  improving  air  quality,  in  line  with  Carrefour's  goal  to  reduce  GHG  emissions  from  the  use  of  products  sold  by  27.5%  by  2030 ( compared to 2019)  Diversity and inclusion:

●     Carrefour  launched  an  unprecedented  ac on  plan  in  France  to  reinforce  diversity  of  origin  among  its  managers.  Based  on  an  extensive  in-house  survey  of  Group  employees  in  France,  to  which  close  ro  20,000  responded,  this  ac on  plan  is  based  on  four  complementary  pillars:  training  in  non-discrimina on  and  diversity  awareness,  crea on  of  a  community  of  role  models,  recruitment  and  promo on  of  candidates  from  diverse  backgrounds,  notably  in  conjunc on  with  specialized  associa ons

●     Carrefour made   June  2024  the “month   of  Disability” ,  as  part  of  its  partnership  with the   Paris  2024  Olympic  and  Paralympic  Games.  Ac ons  focused  on equipping   10  new  hypermarkets  in  the host   ci es  of  the  Games  and  50 convenience   stores  in  Paris  neighborhoods  with  enhanced  accessibility,  in  order  to offer our range of inclusive solu ons for customers with disabili es

 CSR in Brazil:

●     In  May  2024,  Carrefour  Brazil  joined  the  Brazilian  Stock  Exchange’s  (ISE  B3)  Corporate  Sustainability  Index , which includes 79 companies recognized for  their commitment to corporate sustainability

●     Through  its  Forests  Fund  Brazil ,  Carrefour Brazil   invested  R$28m in   various  forest  preserva on  projects.  These  funds will   finance  6  projects  from  organiza ons such  as   The  Nature Conservancy   and  Imaflora, benefi ng 230,000 farms and covering 1.2m hectares within the Amazon

 AGENDA

 ●  Third-quarter 2024 sales: October 23, 2024

 The  Carrefour  Board  of  Directors  met  on  July  24,  2024  under  the  chairmanship  of  Alexandre  Bompard  and  approved  the  condensed  consolidated  financial  statements  for  the  first  half  of  2024.  These  accounts  were  reviewed by the statutory auditors who expressed an unqualified conclusion.

 CONTACTS

 Investor rela ons

 APPENDIX  Second-quarter 2024 sales inc. VAT

 Varia on excl. petrol

 Total varia on inc. petrol

                                                                                     Sales                       excl. calendar

              Group total  (post-IAS 29)                  22,840

 Note: (1) hyperinfla on and foreign exchange

 Technical effects – Second-quarter 2024

 First half 2024 sales inc. VAT

 Varia on excl. petrol

 Total varia on inc. petrol

                                                                                    Sales                       excl. calendar

                Group total  (post-IAS 29)               45,070

 Note: (1) hyperinfla on and foreign exchange

 Technical effects – First half 2024

 Foreign

                                                                                                                 Calendar            Petrol

 exchange

 Geographic breakdown of H1 2024 net sales and recurring opera ng income

                                                                                       Net sales                                                       Recurring Opera ng Income

Consolidated income statement H1 2024 vs 2023

 Note:  (1)  Recurring  Opera ng  Income  Before  Deprecia on  and  Amor za on  (EBITDA)  also  excludes  deprecia on  and  amor za on  from  supply  chain  ac vi es which is booked in cost of goods sold; (2)  See detail of adjustments in appendix p.19

Consolidated balance sheet

Consolidated cash flow statement

 XX

 Notes:  (1)  Discon nued  opera ons,  restructuring  (€124m  in  H1  2024  vs.  €110m  in  H1  2023)  and  others;  (2)  Including  cash  capital  increase subscribed by non-controlling interests

 Change in shareholders’ equity

                                                                                                                             Total                        Shareholders’

( in €m)                                                                                                  shareholders’ equity     equity, Group share       Minority interests

 Note: (1) Mainly own share buyback

 Net income, Group share, adjusted for excep onal items

 Given  the  high  vola lity  related  to  hyperinfla on  in  Argen na  and  to  exchange  rates  of  the  Argen ne  peso,  the  applica on  of  IAS  29  generates  significant  and  unpredictable  impacts  on  the  financial  result  in  Argen na  (mostly  non-cash),  and  represents  most  of  this  financial  result.  Consequently,  Argen na’s  financial  result  has  been  considered  as an excep onal item.

 H1 2023 adjusted net income has been restated accordingly, for the sake of comparison, as presented below

 Note: (1) Restated from financial result in Argen na; (2) Tax impact of restated items (non-recurring income and expenses and financial  expenses) and excep onal tax items

 CARREFOUR 2026: OPERATIONAL AND FINANCIAL OBJECTIVES

                                                                                                        End of 2023                           H1 2024                       2026  objec ve

 Note:  (1)  Sales  in  private  labels  cer fied  “sustainable  fishing”  and  “sustainable  forest”  are  not  taken  into  account  in  2023;  (2)  Sales  in  private  label  cer fied  “sustainable  forest”  in  France  are  not  taken  into  account  for  now,  they  were  es mated  at  around  €300m  in  H1  2023;  (3)  2024  target  raised  to  €1.2bn  (vs  €1.0bn  ini ally);  (4)  Net  Free  Cash  Flow  corresponds  to  free  cash  flow  a er  net  finance  costs  and net lease payments. It includes cash-out of excep onal charges

 CSR and Food Transi on Index at 107% in 2024

 Carrefour's  CSR  and  Food  Transi on  Index  assesses  the  Group's  non-financial  performance.  Designed  to  measure  Carrefour's  ability  to  meet  the  trajectory  defined  for  its  main  societal  commitments  over  several  years,  the  index  sets  an  annual  target  for  the  strategic  CSR  indicators.  The  overall  score  of  the  index  is  a  simple  average  of  the  scores  of  these indicators.

 Category                           Objec ve                                                                                                                              H1 2024             Status

 Notes:  (1)  Sales  in  private  label  cer fied  “sustainable  forest”  in  France  are  not  taken  into  account  for  now,  they  were  es mated  at  around  €300m  in  H1  2023;  (2)  This  indicator  measures  the  sales  of  alterna ve  products  to  animal-based  products  (ex:  meat  subs tutes,  plant-based  milks  and  yogurts).  The  sales  of  legumes  have  been  added  to  this  indicator  in  2023  (chickpeas,  len ls);  (3)  The  target  was  raised  to  €300m  in  sales  vs  €150m  ini ally  to  take  into  account  sales  in  reuse  on  top  of  bulk  sales  from  FY  2023;  (4)  The  decrease  compared  to  H1  2023  is  explained  by  the  inclusion  of  a  broader  scope  of  products  (repor ng  tools  are  evolving  to  eventually  cover  the  en re  scope); (5)   Belgium,  Atacadão  and  Sam’s  Club  in  Brazil  will  be  added  to  the  repor ng  for  FY 2024 ; (6)   France,  Spain,  Poland,  Argen na;  (7)  Act  For  Food  objec ve  revised  to  define  a  gradual  trajectory  to  reach  the  target  set  by  2026;  (8)  Ipsos,  June  2024  -  20,468  respondents  out  of  a  representa ve  sample of 26,000 employees surveyed

 Expansion under banners - Q2 2024

                                                                                        Openings /                                Closures / Store

                                           Dec. 31          March 31                                                                                             Q2 2024              Jun. 30

Thousand of sq. m                                                     2023                   2024                         Store       Acquisi ons             reduc ons /            change    2024          enlargements         Disposals

 Note: (1) Asia, Africa, Middle-East, Dominican Republic

 Store network under banners - Q2 2024

 Note: (1) Asia, Africa, Middle East, Dominican Republic

 DEFINITIONS

 Free cash-flow

 Free cash flow corresponds to cash flow from opera ng ac vi es before net finance costs and net interests related  to lease commitment, a er the change in working capital, less net cash from/(used in) inves ng ac vi es.

 Net free cash flow

 Net free cash flow corresponds to free cash flow a er net finance costs and net lease payments.

 Like for like sales growth (LFL)

 Sales generated by stores opened for at least twelve months, excluding temporary store closures, at constant  exchange rates, excluding petrol and calendar effects and excluding IAS 29 impact.

 Organic sales growth

 Like for like sales growth plus net openings over the past twelve months, including temporary store closures, at  constant exchange rates.  Gross margin

 Gross  margin  corresponds  to  the  sum  of  net  sales  and  other  income,  reduced  by  loyalty  program  costs  and  cost  of  goods  sold.  Cost  of  sales  comprise  purchase  costs,  changes  in  inventory,  the  cost  of  products  sold  by  the  financial  services companies, discoun ng revenue and exchange rate gains and losses on goods purchased.

 Recurring Opera ng Income (ROI)

 Recurring Opera ng Income corresponds to the gross margin lowered by sales, general and administra ve expenses,  deprecia on and amor za on.

 Recurring Opera ng Income Before Deprecia on and Amor za on (EBITDA)

 Recurring Opera ng Income Before Deprecia on and Amor za on (EBITDA) also excludes deprecia on and  amor za on from supply chain ac vi es which is booked in cost of goods sold.

 Opera ng Income (EBIT)

 Opera ng  Income  (EBIT)  corresponds  to  the  recurring  opera ng  income  a er  income  from  associates  and  joint  ventures  and  non-recurring  income  and  expenses.  This  la er  classifica on  is  applied  to  certain  material  items  of  income  and  expense  that  are  unusual  in  terms  of  their  nature  and  frequency,  such  as  impairment  of  non-current  assets,  gains  and  losses  on  sales  of  non-current  assets,  restructuring  costs  and  provisions  recorded  to  reflect  revised  es mates  of  risks  provided  for  in  prior  periods,  based  on  informa on  that  came  to  the  Group’s  a en on  during  the  repor ng year.

 DISCLAIMER

 This  press  release  contains  both  historical  and  forward-looking  statements.  These  forward-looking  statements  are  based  on  Carrefour  management's  current  views  and  assump ons.  Such  statements  are  not  guarantees  of  future  performance  of  the  Group.  Actual  results  or  performances  may  differ  materially  from  those  in  such  forward  looking  statements  as  a  result  of  a  number  of  risks  and  uncertain es,  including  but  not  limited  to  the  risks  described  in  the  documents  filed  with  the  Autorité  des  Marchés  Financiers  as  part  of  the  regulated  informa on  disclosure  requirements  and  available  on  Carrefour's  website ( www.carrefour.com),  and  in  par cular  the  Universal  Registra on  Document.  These  documents  are  also  available  in  English  on  the  company's  website.  Investors  may  obtain  a  copy  of  these  documents  from  Carrefour  free  of  charge.  Carrefour  does  not  assume  any  obliga on  to  update  or  revise  any  of  these forward-looking statements in the future.